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玉米产业链周报:淀粉旺季需求被证伪

发布时间:2019-06-27 04:44 来源:未知 编辑:admin

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  上周临储玉米拍卖797.5万吨,成交375万吨,成交均价1471元/吨,成交率47%。截止周五,临储玉米累积投放6067万吨,实际成交3960万吨。本周6月7-8日,将继续拍卖801万吨临储玉米,2015年玉米占52.4%。由于14年与15年临储玉米价格基本接近,2015年玉米成为拍卖主力并不会抬升当前玉米价格。

  上周东北地区西部出现明显降水,土壤墒情得到改善,前期旱情基本解除。但未来一周东北地区少雨,干旱仍有可能进一步发展。在新产玉米缺口明显的情况下,我们认为新季玉米的下跌空间不大。2015年黑龙江三等玉米起拍价1400,参照今年的溢价,明年起拍价为1450.C1901玉米在1800以下可以考虑布局多单。玉米淀粉方面,东北地区在玉米深加工补贴政策下开工率将保持高位,山东部分地区受限产影响开工率下降。淀粉旺季需求增加不明显,淀粉库存仍维持在高位。今年6月份后淀粉开工率下降幅度不及往年。长期看,淀粉开工率仍有释放的空间,在一定程度上制约淀粉加工利润的上涨。

  截止上周五,累计成交3960万吨,其中2013年临储玉米成交54.3万吨、2014年成交3473.3万吨,2015年成交505.6万吨,主要成交的是2014年玉米。目前2014年临储玉米剩余1805万吨,在6月底将拍卖完毕。目前14年、15年玉米成交接近,显示2015年粮质比2014年没有明显升水。从2015年粮源分布上来看,黑龙江4500+万吨,吉林4200+万吨,内蒙2000+万吨,辽宁1000+万吨。从当前拍卖成交情况来看, 黑龙江2015年玉米市场接受度不高。拍卖粮源转向2015年对价格基本没有影响。据统计,今年拍卖玉米实际出库量为1100万吨左右,占成交量的三分之一。规定出库期一般为60天。即从6月中下旬开始,拍卖粮源将陆续进入出库截止期。集中出库可能打压国内玉米市场阶段性行情,同时集中出库对运力也是较大的考验,尤其需注意物流成本对玉米价格的影响。

  北方港口库存逐步累积。南北港口玉米价格基本保持稳定。截至上周五,我国北方锦州玉米集港1730元/吨,较前一周小降10元/吨,陈玉米集港1710元/吨,较一周前小涨10元/吨,自然晾晒一等优质玉米集港价格1790-1800元/吨;广东港口散船玉米报价1860-1880元/吨,优质集装箱玉米报价1900-1920元/吨,周比提价20元/吨。

  高粱和大麦库存继续增加。广东港口谷物库存达到156.5万吨,处于较高位置。 短期南方港口谷物供给较为充足。

  全国春玉米一、二类苗比例分别为31%和67%,与上周相比一类苗比例增加1%,二类苗比例下降2%。辽宁、内蒙古、河北、新疆、甘肃、陕西一类苗高于上年和近五年同期;黑龙江低于上年高于近五年同期,吉林、山西低于上年和近五年同期,宁夏低于上年与近五年同期持平。虽然上周降雨缓解了东北地区旱情,但总体上东北部分地区仍较为干旱。本周东北降雨较少,干旱仍有可能进一步发生。

  副产品价格继续下探,盈利状况受到冲击。近日山东地区部分企业因库存压力不大试图上调淀粉价格来提升利润空间,但下游对高价的承接能力也有限。

  据卓创监测,本周国内玉米淀粉行业库存继续回升。下游终端与贸易商库存货源充裕,下游消耗与订货积极性减弱。当前市场数据显示,目前全国主产区库存回升1.42%。本周国内玉米淀粉行业开工率小幅回升,随着前期部分检修企业开工恢复正常,行业供应量较上周略有增加,市场供给压力继续攀升至高位运行。据卓创监测,截止到目前全国玉米淀粉行业内周度开工率在67.81%,较上周上浮1.39%。

  目前市场关注的点主要是5月份淀粉库存维持平衡,期待6月份后需求启动同时开工率进入季节性下调。另外青岛峰会限产以及部分地区的环保因素,加剧了对市场的看涨预期。我们了解到今年6月份后淀粉生产企业检修力度不及往年。青岛峰会的实际影响有限,诸城兴贸6.1-6.9半产,6.10-11停机。东北企业对今年的补贴看得比较淡,不会再补贴结束后集中检修。本年度前6个月玉米淀粉的累计表观消费增加8%左右,但实际消费可能不及预期,目前淀粉糖等下游库存较高。去年增速较大的淀粉糖、造纸、面粉等趋于稳定。从目前的订单情况看,今年的旺季特征表现不明显。 总体上,目前玉米淀粉的产能过剩还不严重,如果有环保等因素干扰,做空淀粉加工利润获利不易。今年新玉米上市后仍有新产能投放。1901以后的合约可重点关注做空淀粉加工利润的策略。

  今年玉米种植成本上升加上最近两年农民卖粮晚的价格越高,预计今年的玉米上市后惜售情绪会增加,低开的概率较低。玉米年度内缺口仍然较大,需要靠临储玉米补充,2015年临储玉米质量不高,新玉米上市后,饲料玉米的收购热情会比较高。若新陈粮衔接顺利,可参照今年玉米的起拍价比去年提高50元/吨,黑龙江三等玉米价格底部在1450元/吨。在库存大幅减少的背景下,玉米长期看涨的逻辑存在。我们了解到今年6月份后淀粉生产企业检修力度不及往年。青岛峰会的实际影响有限,诸城兴贸6.1-6.9半产,6.10-11停机。东北企业对今年的补贴看得比较淡,不会再补贴结束后集中检修。本年度前6个月玉米淀粉的累计表观消费增加8%左右,但实际消费可能不及预期,目前淀粉糖等下游库存较高。去年增速较大的淀粉糖、造纸、面粉等趋于稳定。从目前的订单情况看,今年的旺季特征表现不明显。总体上,目前玉米淀粉的产能过剩还不严重,如果有环保等因素干扰,做空淀粉加工利润获利不易。今年新玉米上市后仍有新产能投放。1901以后的合约可重点关注做空淀粉加工利润的策略。

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